C.H. Robinson acordó comprar a RXO, otro de los grandes intermediarios de carga por carretera de Estados Unidos, en una operación de efectivo y acciones valorada en unos 5.800 millones de dólares. Lo anunciaron el lunes 5 de octubre, antes de la apertura de la bolsa. Si recibe las aprobaciones, la compra se cerraría en el primer semestre de 2027.
Por cada acción de RXO, sus dueños recibirán 17,25 dólares en efectivo y 0,0856 acciones de C.H. Robinson. Eso da 30,25 dólares por título, un 29% más que el cierre del viernes 2 de octubre. Al terminar, los accionistas de RXO quedarían con cerca del 11% del grupo combinado. Para pagar la parte en efectivo, C.H. Robinson tomará deuda nueva con un crédito puente de Morgan Stanley y suspenderá la recompra de acciones hasta reducir su apalancamiento. Si el acuerdo se cae por ciertas causas, RXO tendrá que pagar a C.H. Robinson una penalización de 175 millones de dólares.
Por qué hay dos cifras
La mayoría de los medios habla de 5.800 millones, que Quartz y Land Line describen como el valor de la operación. S&P Global Ratings y algunos servicios financieros usan 5.300 millones. La diferencia más probable es que la cifra mayor incluye la deuda de RXO y la menor solo el precio de las acciones; ninguna de las fuentes consultadas lo desglosa. El tamaño de RXO también varía: la lista de Armstrong & Associates citada por Land Line la pone cuarta en transporte doméstico (C.H. Robinson es primero) y otros análisis, tercera entre los brókers de camiones.
La bolsa leyó el acuerdo de dos formas. RXO subió alrededor de 22% el lunes y C.H. Robinson cayó cerca de 10%, según Transport Topics. Ese mismo día S&P mantuvo la calificación BBB+ de C.H. Robinson, pero cambió su perspectiva a negativa por la deuda de 3.500 millones que asumirá. Según la agencia, parte de los 300 millones de dólares de ahorro anual prometidos depende de aplicar en RXO, que tuvo margen operativo negativo en 2025, el modelo de C.H. Robinson basado en inteligencia artificial.
Qué cambia para los transportistas
La revisión de los reguladores y el voto de los accionistas de RXO siguen pendientes. Orbis, el mayor accionista, la respalda, y MFN Partners (17%) votará a favor. Las empresas no detallaron qué autoridades de competencia revisarán la operación.
Para los dueños de camión y las flotas que mueven carga para estos brókers, Land Line resume el dilema: un solo intermediario con más cargas puede facilitar el viaje de regreso y reducir kilómetros en vacío, pero también concentra el poder para fijar tarifas, y más cargas en una plataforma no significa que haya más mercancía ni que se pague mejor. El director financiero de C.H. Robinson, Damon Lee, anticipó que muchos brókers pequeños y medianos desaparecerán o se venderán tras el fallo de la Corte Suprema de mayo que permite demandar a los intermediarios por los choques de los transportistas que contratan. En Dallas, un jurado ya fijó 604 millones de dólares en un caso contra C.H. Robinson, que anunció que apelará.
La compra llega días después de que CMA CGM cerrara la compra de FedEx Supply Chain por 1.400 millones de dólares.
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Fuentes: Transport Topics, Land Line, Quartz, Investing.com.
Foto ilustrativa: Kristopher Hines
